优配速至债市日报：6月12日

　　新华财经北京6月12日电债市周四（6月12日）重回偏弱整理，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率振幅在0.5BP左右震荡；公开市场单日净回笼72亿元优配速至，短端资金利率普遍延续上行。

　　机构认为，关税问题变量可能会在风险偏好层面对长端利率形成扰动；同时，7月政治局会议可能会成为阶段性的政策观察期。预计短期债市难改小幅震荡格局，关注后续基本面数据的预期差影响。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%报120.490，10年期主力合约跌0.04%报108.995，5年期主力合约跌0.04%报106.125，2年期主力合约跌0.01%报102.444。

　　银行间主要利率债收益率基本持稳、中短债偏弱，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.6BP报1.705%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.25BP报1.645%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率持平报1.85%。

　　中证转债指数收盘上涨0.04%，报435.99点，成交金额693.73亿元。博瑞转债、精装转债、海波转债、泉峰转债、金陵转债涨幅居前，分别涨8.80%、5.43%、4.06%、3.74%、3.60%。盟升转债、姚记转债、利民转债、锦鸡转债、博俊转债跌幅居前，分别跌9.15%、3.53%、2.62%、2.24%、2.18%。

　　【海外债市】优配速至

　　北美市场方面，当地时间6月11日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.39BPs报3.947%，3年期美债收益率跌6.64BPs报3.917%，5年期美债收益率跌6.84BPs报4.017%，10年期美债收益率跌4.95BPs报4.420%，30年期美债收益率跌0.92BP报4.919%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行0.1BP至1.458%，3年期和5年期日债收益率分别下行0.6BP和0.5BP，报0.823%和1.014%。

　　欧元区市场方面，当地时间6月11日，10年期法债收益率涨2.3BPs报3.223%，10年期德债收益率涨1.1BP报2.533%，10年期意债收益率涨1BP报3.444%，10年期西债收益率涨2BPs报3.115%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1BP报4.550%。

　　【一级市场】

　　进出口行1年期固息债“25进出06”中标利率为1.25%，全场倍数5.44，边际倍数3.85。

　　国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.5380%、1.6924%，全场倍数分别为1.42、5.86，边际倍数分别为8.82、32.5。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1193亿元，中标量1193亿元。数据显示，当日1265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼72亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.6BP报1.367%；7天期上行1.9BP报1.521%；14天期下行2.5BPs报1.535%，创2023年1月以来新低；1个月期持平报1.62%。

　　【机构观点】

　　中信证券：新型政策性金融工具时隔3年重启使用，规模为5000亿元，投向既包括城市基础设施、水利设施、交通基础设施等传统基建领域，也包括数字经济、人工智能、低空经济等前沿科技产业。新型政策性金融工具从推出到落地时滞约1-2个月，预计后续地方债发行使用将加速，特别国债支持的“两重”项目也将加速落地，对今年下半年经济形成有力支撑。

　　中金公司：下半年建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、高股息、中债等安全资产；美元资产与商品排序相对靠后，建议低配美股、商品；美元资产中，美债不确定性尤其高，对美债没有较强观点，维持标配；股票内部建议首先以红利高股息资产打底，长期来看科技周期影响资产远景，坚定看好中国资产重估，建议逢低布局，等待时机增配以恒生科技为代表的科技成长股票。

　　中邮固收：收益率仍有突破前低的机会优配速至，但长端下行的速度偏快，显得资金和短端在下行后仍显不足，没有给长端以安全的空间，还需要等待货币宽松的落地。仍建议以收益修复积累为首要选择，优选票息品种，在波动操作中布局长端的左侧机会。

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